Ecopetrol disparó sus ganancias un 86%: obtuvo $4,8 billones en utilidades durante el tercer trimestre de 2026
La petrolera colombiana reportó un balance financiero positivo, con ingresos por $35,1 billones, una producción de 747.000 barriles diarios y un margen de refinación histórico. Sin embargo, enfrenta retos por la declinación natural de los campos, la carga tributaria y las cuentas pendientes del Gobierno por los subsidios a los combustibles.
El Grupo Ecopetrol presentó resultados financieros y operativos positivos durante el tercer trimestre de 2026, al registrar utilidades netas por $4,8 billones, cifra que representa un crecimiento del 86 % frente al mismo periodo de 2025.
El balance refleja una recuperación importante de la rentabilidad de la compañía y un desempeño destacado de sus negocios de refinación, transporte y comercialización de hidrocarburos.
Los resultados, correspondientes al periodo julio-septiembre, muestran que la principal empresa petrolera del país logró fortalecer sus ingresos y mejorar sus márgenes operativos en medio de un entorno internacional marcado por la volatilidad de los precios del petróleo, las presiones cambiarias y los desafíos que enfrenta la producción nacional.
La compañía también reportó ingresos por $35,1 billones, con un incremento del 18 % frente al tercer trimestre del año anterior, mientras que el EBITDA alcanzó $15,9 billones, un crecimiento del 29 %.
Este último indicador, que permite medir la capacidad de generación de recursos de una empresa antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, representó un margen del 45 %, cuatro puntos porcentuales por encima del registrado en el mismo periodo de 2025.
Una utilidad que creció, pero también refleja desafíos
Uno de los datos más importantes del informe es el comportamiento de las utilidades acumuladas durante los primeros nueve meses de 2026.
Entre enero y septiembre, Ecopetrol alcanzó ganancias netas por $13,7 billones, lo que significa un crecimiento del 83 % frente al mismo periodo del año anterior.
Este resultado estuvo impulsado principalmente por mejores precios internacionales del Brent y por la recuperación de los precios de los productos refinados, factores que aportaron $13,5 billones.
Sin embargo, no todos los indicadores jugaron a favor de la compañía.
La tasa de cambio y la inflación generaron un impacto negativo de $4,1 billones, debido principalmente a la menor tasa de cambio y al incremento de los costos operativos.
A esto se sumó una afectación de $2,1 billones por mayores obligaciones tributarias, relacionadas con el impuesto al patrimonio y el incremento de la sobretasa de renta, que pasó del 0 % en 2025 al 15 % en 2026, según la proyección del precio del Brent.
La operación también tuvo un impacto negativo de $1,2 billones, principalmente por menores ventas asociadas a la disminución de la producción.
En otras palabras, aunque Ecopetrol está ganando más dinero, el comportamiento de sus resultados continúa dependiendo de factores externos como el precio internacional del petróleo, la tasa de cambio, los impuestos y su capacidad para sostener la producción.
Producción: 747.000 barriles diarios y el aporte de Brasil
En materia operativa, Ecopetrol reportó una producción de 747.000 barriles de petróleo equivalente por día durante el tercer trimestre, un crecimiento del 6 % frente al segundo trimestre de 2026.
Una parte de este resultado estuvo relacionada con el aporte de Brava Energía, nueva subsidiaria adquirida por el grupo, que contribuyó con aproximadamente 39.000 barriles diarios.
La incorporación de esta compañía fortalece la presencia internacional de Ecopetrol y amplía su capacidad de producción, aunque el desafío sigue siendo sostener los niveles de extracción en Colombia.
La empresa reconoció que la producción nacional ha mostrado una recuperación gradual, pero continúa enfrentando dificultades relacionadas con la declinación natural de los campos y otras restricciones operativas.
Para responder a este panorama, se adelantan programas de intervención de pozos, construcción de nuevas facilidades para el manejo de agua y proyectos de recuperación de hidrocarburos mediante inyección de agua, especialmente en activos estratégicos como CPO-09.
Este aspecto es fundamental para el futuro de la compañía: aumentar la producción no depende únicamente de descubrir nuevos yacimientos, sino también de recuperar la capacidad de los campos existentes y garantizar inversiones que permitan mantener su productividad.
Exploración: Ecopetrol anticipó el cumplimiento de su meta de 2026
En exploración, la compañía informó que perforó nueve pozos entre enero y septiembre, con lo que anticipó el cumplimiento del 100 % de la meta establecida para todo 2026.
Además, proyecta perforar otros tres pozos durante el último trimestre del año.
Entre los avances internacionales se destaca la aprobación, por parte de la Agencia Nacional del Petróleo, Gas Natural y Biocombustibles de Brasil, del plan de desarrollo del proyecto Orca.
Este avance representa un paso importante en la estrategia de crecimiento internacional de Ecopetrol y en la búsqueda de nuevas oportunidades para fortalecer sus reservas y producción futura.
Refinación: cifras históricas que impulsaron las ganancias
Uno de los resultados más sobresalientes del trimestre se registró en el negocio de refinación.
Ecopetrol alcanzó un margen bruto de refinación de USD 45,6 por barril, una cifra récord que representa un crecimiento del 219 % frente al tercer trimestre de 2025.
El EBITDA de este segmento llegó a $4,1 billones, con un incremento del 427 % frente al mismo periodo del año anterior.
Durante los primeros nueve meses de 2026, las cargas consolidadas promedio de refinación alcanzaron 423.000 barriles diarios, un crecimiento del 3 % frente al mismo periodo de 2025.
¿Por qué es importante este resultado?
Porque Ecopetrol no depende exclusivamente de extraer petróleo y venderlo en los mercados internacionales. También transforma el crudo en combustibles y otros derivados, actividades que pueden generar mayores márgenes de rentabilidad dependiendo de los precios internacionales de los productos refinados.
Este comportamiento demuestra la importancia estratégica de las refinerías de Cartagena y Barrancabermeja para la estabilidad financiera del grupo empresarial.
Transporte y comercialización también aportaron al balance
El segmento de transporte movilizó más de 1,1 millones de barriles diarios durante los primeros nueve meses del año, un crecimiento del 1,2 % frente al mismo periodo de 2025.
La compañía destacó la flexibilidad de sus operaciones para incorporar nuevos volúmenes, transportar crudo importado y optimizar sus corredores logísticos e inventarios.
Por su parte, la gestión comercial permitió diversificar mercados, clientes y destinos, garantizando el abastecimiento y la continuidad de las operaciones en un escenario internacional de alta volatilidad.
La canasta combinada de venta de crudos y productos alcanzó los USD 110,3 por barril, un incremento del 50 % frente al tercer trimestre de 2025.
Caja, inversiones y deuda: ¿cómo está financieramente Ecopetrol?
Al cierre de septiembre, el Grupo Ecopetrol reportó una disponibilidad de caja de $16,3 billones.
El flujo de caja operativo acumulado llegó a $22 billones, recursos que permitieron respaldar inversiones, obligaciones financieras y pago de dividendos.
En materia de inversiones, la compañía ejecutó USD 4.766 millones en inversión orgánica durante los primeros nueve meses de 2026.
La distribución fue la siguiente:
65 %: hidrocarburos.
27 %: transmisión y vías.
8 %: energías para la transición.
Por ubicación geográfica, el 65 % de estas inversiones se realizó en Colombia y el 35 % en operaciones internacionales.
Adicionalmente, se ejecutaron USD 1.420 millones en inversiones inorgánicas, que incluyen la adquisición de Brava Energía, la participación en activos de Madeira en ISA Brasil y el aporte de entrada del proyecto Génova.
En cuanto al endeudamiento, la relación entre deuda bruta y EBITDA se ubicó en 2,1 veces para el Grupo y en 1,5 veces sin ISA. Estos niveles permanecen dentro del límite superior de 2,5 veces establecido por la compañía.
Una cuenta pendiente de $11,4 billones con el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles
Uno de los asuntos financieros que continúa generando atención es la cuenta por cobrar al Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC).
Al cierre de septiembre, Ecopetrol registró una cuenta pendiente de $11,4 billones, que incluye cerca de $1,6 billones correspondientes a obligaciones del primer trimestre de 2025.
La recuperación de estos recursos constituye una prioridad para la empresa, debido a su importancia para proteger la liquidez y garantizar la disponibilidad de capital para sus operaciones e inversiones.
La compañía señaló que trabaja con el Ministerio de Hacienda en mecanismos que permitan viabilizar la monetización de las cuentas pendientes y de los saldos a favor de impuestos.
Este asunto es relevante porque los recursos que el Estado debe reconocer por concepto de subsidios a los combustibles representan dinero que Ecopetrol necesita recuperar para fortalecer su flujo de caja.
Gas y transición energética: otros frentes estratégicos
En el negocio del gas natural, Ecopetrol destacó su participación como único oferente de volúmenes de gas en firme de largo plazo durante el trimestre, con 293 GBTUD, además de la asignación de volúmenes adicionales de Cupiagua.
La compañía aseguró que, mediante acciones de planeación y anticipación, logró cumplir sus compromisos de abastecimiento de gas para el país.
También informó que durante el mantenimiento de la infraestructura de regasificación de SPEC aportó 97 GBTUD al mercado y aumentó la disponibilidad en 5 GBTUD durante la contingencia operativa de gas registrada en septiembre. En octubre realizó otro incremento de 5 GBTUD para apoyar la estabilidad de los gasoductos.
En cuanto al gas natural licuado (GNL), Ecopetrol señaló que el contexto geopolítico provocó aumentos superiores al 196 % en sus precios entre octubre de 2025 y octubre de 2026.
Ante este escenario, decidió no continuar con determinados procesos de compra y avanzar en la revisión de alternativas de suministro que estén alineadas con la entrada en operación de la infraestructura de regasificación del país.
En eficiencia energética, la empresa reportó ahorros acumulados por $68.000 millones, derivados de la optimización de 2,6 petajulios de energía, equivalentes a 1,8 veces el consumo anual del campo Rubiales.
Adicionalmente, logró tarifas de electricidad un 8,5 % inferiores a las del mercado regulado, gracias a la gestión activa de contratos.
¿Qué significan estos resultados para Colombia?
El balance del tercer trimestre deja varias conclusiones importantes.
Primero, Ecopetrol demuestra que cuenta con una estructura empresarial capaz de generar utilidades significativas incluso cuando enfrenta dificultades en algunos de sus campos de producción.
La refinación, el transporte y la comercialización están desempeñando un papel determinante en la rentabilidad del grupo.
Segundo, la incorporación de Brava Energía fortalece la diversificación internacional, pero también plantea el reto de integrar nuevas operaciones y mantener niveles adecuados de endeudamiento.
Tercero, la producción nacional continúa siendo un punto de atención. El crecimiento del trimestre estuvo acompañado por el aporte de la nueva subsidiaria, por lo que será importante observar cómo evoluciona la extracción de hidrocarburos en Colombia y qué resultados producen las inversiones exploratorias.
Finalmente, la recuperación de los recursos pendientes del FEPC y el abastecimiento de gas natural seguirán siendo asuntos fundamentales para la estabilidad financiera y energética del país.
